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胡祖六
央视国际 2004年05月14日 12:29
胡祖六：第一年恢复高考即考入清华大学力学系，后获得工学硕士学位，80年代中作为公派留学生之一前往美国哈佛大学攻读经济学博士学位。1991年至1996年间任国际货币基金组织（IMF）官员，先后供职于亚太局、财政事务局和研究局，1997年赴任高盛（亚洲）董事总经理一职。胡还曾任瑞士日内瓦－达沃斯世界经济论坛首席经济学家与研究部主管，其研究成果之一《全球竞争力报告》在国际上颇具影响。胡祖六，中国最英俊的经济学家，收入最高的投行经理之一。自1997年他加盟高盛后，中国乃至亚太几乎所有重要的经济会议，胡很少错过，而他的言论和文章常出现在美国《华尔街日报》、香港《凤凰卫视》和内地《财经》杂志上。胡繁忙的第二个原因是他的多重身份：高盛亚太公司董事总经理，首席经济分析师，投资顾问，一些中国高层的宏观政策咨询专家，中央企业工委160家国企特大型企业老总的讲师等等。第一个忙在于话语权，第二个忙因是他用话语来衔接资本。胡不愿评说他个人在高盛亚太的作用，但高盛肯定是世界十大投行在中国最成功的，中国电信、中石油、中国银行等战略性行业的第一次海外上市都是高盛推介的。
严格的经济学训练，哈佛几大经济学家的弟子身份，博士毕业的胡已很自然地进入世界经济管理的核心圈子。
以高盛的名义回到中国1996年，瑞士达沃斯风景如画，非常美丽安详，一位33岁的中国人却感到非常寂寞。
那一年，年轻而英俊的经济学家胡祖六已经是瑞士达沃斯世界经济论坛首席经济学家，在此之前，1991年至1996年间，他担任国际货币基金组织（IMF）官员，先后供职于亚太局、财政事务局和研究局，从事经济研究，参与对许多成员国政府的宏观经济政策磋商与技术援助工作。在达沃斯期间，他和哈佛大学的教授杰夫里·赛克斯一起用新的方法，针对全球化的进程，发表了《全球竞争力分析》，在国际上产生很大反响。但胡觉得非常寂寞。欧洲太安静了，而他的故土中国、亚洲却热闹非凡，当时“亚洲模式”正风光无限。深受导师萨莫斯入世风格影响的胡祖六，怎可能拒绝如斯诱惑。
恰在此时，一位在高盛工作的同学向公司推荐了他。正欲开拓亚太，特别是中国市场的高盛投资银行对他非常感兴趣。高盛在世界十大投行中名列前茅，而这些投行是世界经济生态链中接近顶端者。在这个生态系中，为跨国公司OEM加工产品者在最底端，其上是一般传统的跨国公司，再上是高新技术产业的工业垄断巨头（比如INTEL和IBM），而高盛等投行又是在他们之前，每年都要对这些公司进行财务资本等级，对经济预期进行评定。金字塔顶的是标准普尔，它则来评价高盛们。
在投行模式中，高级经理人的经济学功力和话语权至关重要。只有你有足够的话语权，才能让别人听到你的声音，让别人坐下倾听你的声音，然后被你说服，让你替他在资本市场服务，然后收取佣金。而在高盛的眼中，胡显然已经是拥有一定话语权的人，而且年轻、精力充沛——投行是一个超级高负荷的工作，还是中国人，这显然非常理想。双方几乎是一见钟情。
1997年，刚赴任的胡几乎立刻遭遇亚洲金融危机的狂风暴雨。东南亚各国汇率极度动荡，金融危机导致经济危机，有的国家经济甚至在一夜之间被称为倒退十年。正值世人震惊困惑之时，各种经济学纷纷抛出假说，展开了异常激烈的辩论。这正是一个乱世出英豪的时期。胡当然不会放过着一机遇。
亚洲金融多米诺骨牌一个个到下之后，加之中国出现了广信事件，世界经济界自然产生下一个猜想，即人民币会不会贬值，中国会不会发生金融危机。西方的经济学家大多预言中国难逃此劫，但胡却根据自己的研究分析断言，人民币不会贬值。在对中国的很多不利分析的背景下，胡的良好预期给中国高层留下了初步印象。事后，市场证明了胡的正确，胡在国际资本市场也开始具有话语权。
而胡给中国高层深刻印象的是1999年4月，那时，朱总理带着中国的诚意到美国，与克林顿总统会谈，在双方已经达成了全面协议后，最后签字时，克林顿产生了动摇，没有签字。胡祖六闻知后，立刻在美国《华尔街日报》发表文章，猛烈批评了美国政府，文章开头就写到，200多年前，英国公使向清乾隆提出了通商要求，被拒绝，清朝由此失去了一次重大机遇，而今天历史倒过来了。这篇文章在美国朝野引起震动，胡从此在一些中国高层心目中拥有了地位。如今胡祖六要给中央企业工委160家国企特大型企业老总们讲课，现在已经讲到第五期：信贷资本市场与公司治理结构。
胡不愿评说他个人在高盛亚太的作用，但高盛肯定是世界十大投行在中国最成功的，中国电信、中石油、中国银行、南方航空乃至财政部的主权债都由高盛推介海外上市。
就在今年10月12日，有欧美20多个全球机构投资者在胡的游说下来到中国。他们被安排与财政部、证监会的主要官员进行了交流，并在北京与联通、中石油、联想等大公司进行了亲密接触。胡祖六还精心组织这些公司的老总与投资者们面对面对话。
论战中国泡沫股市2001年8月，随着中国股市市盈率涨到60、70倍，中国加入WTO已经成为定局，中国内地证券市场对外资开放已是早晚的问题，世界对中国股市的泡沫越来越关注。
一场关于中国股市泡沫的大辩论随即展开。中金公司的研究部总经理许小年放言：沪指如果掉到500点，不会对中国经济有太大影响。而8月15日，据香港媒体报道，胡祖六在香港说：中国内地股市市盈率在20、30倍比较合理，1000多家上市公司只有12家值得投资。这言论一时也掀起轩然大波。而一贯以中小股民代言人的香港中文大学郎咸平教授也断言：内地股市泡沫很大，背离基本面，要从制度上加强监管。
股市其后果然大跌，但至目前尚有35倍到40倍的市盈率。辩论随着10月份关于是否停止减持国有股而达到白热化，最后的妥协是暂缓。
对于中国股市只有12家值得投资的说法，胡祖六对《21世纪经济报道》的解释是：我在香港是用英文讲的，用的是dozen，指一打，意指为少，翻译时被翻成了12个。这里有个语言上的误解。他说：如果是基于事实和推论进行辩论，怎么批评和争辩我都可以接受。
胡没有说出来的言下之意是对辩论者怀疑他的立场的不认可。其中典型的代表文章是《警惕外国券商唱空中国股市》，该文点了胡的名字，其文写到：如果没有未来中国证券市场必定开放的事实，那么外资机构对中国股市最近关于市盈率过高及泡沫过大的客观性评价，还是可以接受的。但未来外资机构将是这个市场的参与者。股指已经下跌了20％，在此牛熊市分界的关键时刻，依然说中国股市还有30％的下跌空间，甚至可以用“居心叵测”来形容。其文暗指：高盛等已经为中石油等公司海外上募资，现在又想插手中国内地股市牟利。
对此，胡说了一个事实，中国目前还没有向外资开放内地市场。更重要的是，现代经济学是实证的，1年乃至3年5载必定可以证明。况且，这是他多年来一贯观点：一，中国股市发展很快，潜力很大；第二，如果不有效治理，将成为赌场，小时候，听大人说资本主义是多么邪恶，股市是冒险家的乐园。如果不治理，那中国股市将比赌场还赌场，是中国人的灾难。
当《21世纪经济报道》的记者委婉提问：“在很多中国人看来，爱国和为跨国公司服务是对立的。”非常机敏的胡立刻明白记者所指，他说，我在国外投资者面前，更多讲中国的前景，而在国内，更多讲问题，讲差距。
中石油等上市固然为高盛赚了钱，但我们为国企转轨从国际投资人那里融了十倍计的资本。“我是身在曹营心在汉！”电话那一端，胡的声音有点复杂。
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